恒源混凝土攪拌站設(shè)備:只有收縮才能健康持續(xù)發(fā)展,混凝土機(jī)械銷量將不只是周期性下滑如果混凝土機(jī)械銷量只是周期性的下滑，那么旦明年投資復(fù)蘇，銷量就會(huì)回暖——然而，我們判斷未來兩年泵車銷量將持續(xù)下滑。

2012年泵車銷量的零增長(zhǎng)，攪拌站設(shè)備意味著存量增長(zhǎng)了30%，供給增速顯著高于需求增速。我們調(diào)研和測(cè)算的存量設(shè)備投資回報(bào)率，已下滑至零回報(bào)。

如果明年泵車存量繼續(xù)高于需求增速，增量設(shè)備沖擊存量設(shè)備投資回報(bào)率，廠商過去數(shù)年已售設(shè)備分期款的回收風(fēng)險(xiǎn)加大，資產(chǎn)負(fù)債表將受損。

如果明年存量增速等于需求增速，則銷量同比約-23%，利潤(rùn)表將受損。

城鎮(zhèn)化成長(zhǎng)空間仍大，但泵送需求量增長(zhǎng)高峰已過混凝土泵送需求由水泥產(chǎn)量和預(yù)拌混凝土率決定，預(yù)測(cè)的核心變量是預(yù)拌混凝土率。中國(guó)預(yù)拌混凝土率明顯低于發(fā)達(dá)，原因在于較低的城鎮(zhèn)化水平。

過去幾年預(yù)拌混凝土率提升速度高于城鎮(zhèn)化率提升，但目前預(yù)拌混凝土率/城鎮(zhèn)化率的比值已接近發(fā)達(dá)。這表明混凝土攪拌站預(yù)拌混凝土在城鎮(zhèn)的滲透率逼近飽和。因此，中國(guó)預(yù)拌混凝土率的提高速度將放緩，直至逼近城鎮(zhèn)化率提高的速度。